兼祧之妻长安期货梁安迪：短期花生期货或区间震荡 中长期关注供应压力是否再度显现

　　5月，主要受现货价格上涨带动，花生期货强势反弹，花生主力2510合约月度上涨324元/吨，月度涨幅为4.02%。端午过后进入6月，行情(♐)上涨(🤪)对低估值进行了修复，叠加需求疲弱，花生期价再次承压。后市关注旧作供需、新季产量以及进口补充等因素对行情的影响。

　　一、供需双弱格局或延续

　　产区整体库存水平并不算高，旧作难以形成大规模供应压力，且由于气温升高，多数货(🥍)源进入冷库，而距离新季花生上市至少还有两个多月的时间，受成(🏈)本支撑和出货心态的影响，持货商存在挺价情绪，支撑花生(🚹)现货价格。据钢联数据统计，截止6月6日，全国花生通货均价为9200元/吨，周环比上涨100元/吨，月环比上涨(🛩)960元/吨；正阳白沙市场价4.85元/斤，周环比上涨0.1元/斤，月环比上涨0.75元/斤；兴城白沙市场价4.8元/斤，周环比上涨0.15元/斤，月环比上涨0.62元/斤。

　　不过，近日部分持货商获利出货心理升温，而需求端表现乏善可陈，对高价花生接受程度下降，花生现货价格上涨动力或减弱(🍒)。食品厂刚需采购，油厂收购已经进入尾声，且油厂花生库存处于高位，花生油库存也相对偏(🔕)高，截至6月6日当周，样本花生(📔)油压榨企业花(🅱)生库存为144720吨，去年同期为60296吨，同比增长140%；花生油(📕)库存为40100吨，去年同期为40310吨，同比基本持平。下游花生油消费较为疲弱，花生粕方面，5-8月进口大豆存在大量到港预期，大豆压榨量或增加，充足的豆粕供应或压制(🎀)粕类价格。虽然，阶段性补库可能再次推高花生期现(🔲)货价格，但持续性需求缺乏，上方空间或有限。

　　二、进口花生供应压力或增加

　　通常3-5月是我国进口花生的集中到港期，苏丹(👚)和塞内加尔是我国进口花生的主要来(📦)源国。但是今年我国进口花生到港量较近年(📿)同期处于低位，这主要是由于地缘(🍠)政治冲突对苏丹花生的产量和出口量造成了负面影响，塞内加尔的开关时间较往年明显偏晚，以及国内外花生价格持续倒挂，进口米的利润空间未打开，打(🚄)击(🚹)进口商积极性。据钢联数(🚖)据统计，2025年1-4月中国花生进口数量合计累计值为61574.131吨，而去年同期为254842.612吨，其中，塞内加尔花生进口数量累计值为1002.63吨，去年同期为169502.828吨；苏丹进口花生数量累计值为15127.487吨，去年同期为43987.234吨。今年我国花生进口量总体或偏低，不过近期现货价(🍎)格上涨带来了一定的进口利润修复，且目前塞内加尔恢复花(♒)生出(🍴)口的时间(🛡)定为2025年3月25日至6月15日，加上1个多月的运输时间，后续预计我国进口花生到港量有所增加。

兼祧之妻　　三、新季花生种植面积预计稳(🔱)中有增

　　2025年我国花生种植面积同比稳中有增是当前市场的主流预期。我国花生种植面积主要受种植利润(🐺)、政(⭐)策引导、价格涨跌等因素的影响。在种植利润方面，虽然近两年花生种植利润有所下降，但仍高于玉米、大豆等花生的种植替代作物。据钢联数据显示，2024年花生不含土地租入净利润为1054.2元/亩，同比(🍊)下降145.8元/亩；含土地租入净利润为754.2元/亩，同(㊗)比下降(🥚)245.8元/亩，而东北玉米、大豆的种植利润尚未由负转正。在政策方面，2025年中央一号文件指出要挖掘花生扩种潜力，但也需巩固大豆扩种成果，并完善对大豆、玉米生产者的支持政策。在价格方面，自2023年下半年起，市场呈现供需宽松格局，花生价格持续承压，农户种植意愿或(🌽)难有显著提升，不过租地、种子等种植成本也相应下滑。此外根据市场调研情况来看，山东、东北等产区的(🏼)花生种植面积或小幅增加。

　　四、结论

兼祧之妻　　部分持货商获利出货心理升温，而终端需求偏弱依旧，采购方对高价花生接受程度有限。不过，当前产区整体库存水平并不算高，旧作或难以形成大规模供应压力，且受成本支撑和出货心态的影响，持货(🛬)商仍存挺价情绪。多空交织，短期花生期货或区间震荡运行，中长期来看，若产区未出现明显不利天气，由于花生种植面积同比稳中(🌀)有增，种植成本(🍏)下降，以及进口花生到港量(🥂)增加，供(📠)应端压力或再度显现。仅供参考。

兼祧之妻　　长安期货 梁(🛄)安迪

　　(🍪)2025年6月9日

　　长安期货梁安迪，从业资(🈺)格证号：F03105138，投资分析证号(🅰)：Z0021375。西北大学公共管理硕士，从业以来专注研究农产品期货品(🍒)种，具备较强的逻辑分析能力和扎实的经济理论基础，擅长从基本面信息和政策导向着手，结合理论体系搭建品种分析框(🤾)架，客观判断行情趋势。在新浪财经、文华财经、期货日报等媒体多次发表文章、评论，长期为多家(🔔)实体企业提供服务。